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公告显示，游久游戏净利润下跌的“罪魁祸首”是全资子公司游久时代的大幅商誉减值。对此，游久游戏证券事务代表陆佩华向《每日经济新闻》记者表示，“一方面，游久时代主营游戏产品处于新老交替阶段，新产品未能上线，而老产品已进入衰退期；另一方面，其旗下子公司投资的多家游戏企业因经营业绩不达预期，有些已出现亏损，故而计提了资产减值准备。”

所以在历次股灾中，股神巴菲特都开始疯狂的低吸一些优质的股票，每次股灾反而成为价值投资者的狂欢。其实股灾的时候，正是考验大家是不是真正做价值投资的时候，而A股投资者经常会犯一个错误，因为市场短期的波动，放弃了长期的持股。华尔街曾有一句名言，不要因为便宜去买入一些垃圾公司，也不要因为短期价格下跌而去卖掉一个优秀的公司。说的就是这个现象。为什么在股灾的时候，很多投资者拿不住好股票，错过了超级牛股呢？归根到底还是因为之前功课没有做扎实，研究工作没有做到位，对公司没有信心，所以才不敢坚定持股，所以信心是建立在深入了解的基础上。

陈轶青提及，华大基因2018年研发投入约占收入的10.4%，未来将保持这样比例的研发投入，并力争每两年有台阶式上升。如果业务有所突破，2020年、2021年会进一步加大研发投入。据悉，2018年，华大基因在各专业领域均取得较大进展。在数据库建设上，公司充分利用在科研和产业化过程中形成的庞大的数据积累，构建了遗传病数据库、肿瘤数据库、病原数据库等多种组学数据库，使得公司在分析、检出及数据传输上都更具优势。在产品资质申报上，BRCA1/2基因突变检测试剂盒成为中国首个获得国家药监局创新特别审批的BRCA1/2基因检测试剂盒；在专利与文章发表上，华大基因目前拥有的已获授权专利共计346项，累计参与发表1270篇科研文章。其中，2018年获得专利授权65项，新增专利申请45项。

责任编辑：张义凌6月8日17时15许，石家庄中华大街新石南路交叉口发生一起恶意拖拽执勤辅警致使受伤的事件。当时辅警正在与一辆白车司机交谈，谁知白车突然启动，拉着车门把手的辅警躲闪不及，被越来越快的车辆甩倒在地，致使该名辅警受伤。目前车辆已找到，驾驶人未到案，正在全力抓捕。

图25：美国人口结构变化对应了服务业投资机会资料来源：WIND，天风证券研究所从过去20年（1997-2017年）的美国的消费和服务价格变动来看：i）耐用消费品的价格变动不大，甚至还有大幅度下降，比如汽车、服装、软件、玩具、电视等，原因是过去20年全球化程度提升和技术进步一直在降低耐消品的成本；ii）非耐消品的涨价幅度与通胀相近，比如食品饮料、家用能源等，因为CPI计算的主要权重部分为非耐消品；iii） 服务类价格上涨大幅超过通胀，原因是大部分服务属于经济学定义上的奢侈品[2]，随着人的闲暇时间越来越充裕，工资增速跑赢通胀，富余的时间和金钱必然会被用来追逐更好的教育幼托、医药健康、娱乐休闲资源。

第一个问题，我们如何看待Alpha，刚才演讲嘉宾也提到了，实际上前些年在小盘股特别好做的时候，有很多机构都在通过买小盘股做沪深300大盘蓝筹的指数来获得所谓的量化对冲。实际上它这里面的Alpha有很大一部分来自于大小盘敞口，这个不能称之为严格的Alpha，在这里先给各位严格谈一下什么是Alpha，以及我对Alpha的理解。